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前場コメント No.9 ツルハ、アステラス製薬、ファンドクリエーションG、安川電機、日産自動車など

7月24日(水)11時31分配信 トレーダーズ・ウェブ

現在値
FクリG 98 ---
ツルハHD 11,000 +50
アステラ薬 1,444 +13
安川電 3,455 +45
日産自 663.4 +4.6
★9:28  ツルハ-MSMUFGが目標株価引き上げ バリュエーションディスカウントは徐々に解消へ
 ツルハホールディングス<3391>が小高い。モルガン・スタンレーMUFG証券では、グループシナジーの創出ペースの上昇がバリュエーションディスカウントを徐々に解消へとコメント。投資判断「Equal-weight」を継続も、目標株価は10000円→11600円と引き上げた。
 業績予想を上方修正(ただし微修正にとどまる)。目標株価を大きく変更しているが、適用バリュエーションの引き上げが背景(バリュエーションの低迷要因であった、買収先企業とのシナジー創出ペースが徐々にランプアップする可能性を考慮)とした。新年度入りに伴って基準年度を19年度から20年度へ変更。現行株価と目標株価のかい離率を鑑み、投資判断は「EW」継続。

★9:32  アステラス製薬-三菱UFJMSが新規「Neutral」 2000億円のFCF創出力が魅力
 アステラス製薬<4503>が反落。三菱UFJモルガン・スタンレー証券では、2000億円のFCF創出力が魅力と判断。ポストXTANDIを待つとして、投資判断「Neutral」、目標株価1700円として、カバレッジを開始した。
 成長ドライバーであるXTANDI(前立腺がん治療薬)による利益成長はある程度株価に織り込まれていると考えられる。一方、XTANDIは26~27年に特許切れを迎えるが、XTANDIを越える売上ポテンシャルを有する開発品はまだ見えていない。ポストXTANDIになり得る開発品が顕在化してくれば株式市場からの評価は高まりそう。
 臨床試験後期にあるfezolinetant(更年期に伴う血管運動神経症状治療薬)、ゾルベツキシマブ(IMAB362、抗がん剤)、エンホルツマブベドチン(抗がん剤)、ギルテリチニブ(製品名:ゾスパタ、抗がん剤、上市済み)の開発は順調に進展。しかし、XTANDIの売上規模が大きいだけに、これらの薬剤だけでは、XTANDIの特許切れを補うには万全とは言い難い。一方で、Focus Areaアプローチによる取り組みも進み、フェーズ1~2試験にある初期開発品も拡充してきているため、これらの開発品が開発後期入りしてくれば、中長期の成長確度も高まる見込み。また、今20.3期以降約2000億円のフリーキャッシュフローを生み出せるとみられ、業績面では安心感があるとした。

★9:35  ファンドクリエーションG-続伸 販売用開発物件の売却を決定
 ファンドクリエーショングループ<3266>が続伸。同社は23日に、新規開発物件である販売用不動産の売却を決定したと発表した。
 売却額については非公表ながら、前期連結売上高の10%以上に相当する額を見込んでいるとしている。

★9:37  安川電機-野村が目標株価引き下げ コア技術や中期計画は評価も当面は業績低迷へ
 安川電機<6506>が4日続伸。野村証券では、コア技術や中期計画は評価も、当面の業績は低迷すると予想。レーティング「Reduce」を継続、目標株価を3200円→3100円と引き下げた。
 コア技術(モーション制御、ロボット技術、パワー変換)や丁寧なIR活動への高評価は不変。また、6月上旬に公表された中期経営計画「Challenge 25(20.2~22.2期)」では、(1)『i-Mechatronics』によるビジネスモデル変革(モノ売り+コト売り)、(2)拡大するロボティクス・ビジネス(3C・自動車・半導体市場)での収益最大化、(3)選択と集中によるリソース強化で新領域拡大―が基本方針とされ、経営基盤の強化と合わせて業績の中期成長余地は大きいと考えられる。
 一方で、米中通商摩擦による設備投資の先送りや半導体メモリメーカーの投資延期が長期化しており、同社も売上減少を主因に営業利益は今20.2期が会社計画を大幅に下回り、来21.2期も前回ピークには届かないと予想され、株価の調整リスクが残ると判断しているとした。

★9:44  日産自動車-4日続伸 世界で1万人超の人員削減を計画と報道
 日産自動車<7201>が4日続伸。共同通信は23日、同社が業績立て直しに向けて生産体制を見直すため、早期退職なども含めて世界で1万人超の人員削減を計画していることが23日、分かったと報じた。
 記事によれば、5月に公表した4800人から大幅に積み増す。関係者が明らかにしたとしている。
小林

最終更新:7月24日(水)11時31分

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