グローバル情報：ＦＯＭＣ声明文はＦＲＢの金融緩和スタンス強化を示唆＝ＲＢＳ証券・西岡氏

　アール・ビー・エス証券　チーフエコノミスト・西岡純子氏――現地４日公表のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）声明文では、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の超低金利政策の継続期間について「ｆｏｒ　ａｎ　ｅｘｔｅｎｄｅｄ　ｐｅｒｉｏｄ」との表現の変更の有無が市場の関心を集めたが、変更はなされなかった。これは予想していた通り。

　今回の声明文では、「低水準の資源活用」「抑制されたインフレのトレンド」「安定したインフレ期待」といった事柄を含む経済状況が低金利の継続を保証するとされた。「低い資源活用」などの修飾語が付されたことは、「ＦＲＢが近い将来出口戦略に踏み出す」との市場の観測をけん制するものだ。

　今回用いられた３つの要素は、金融政策の運営においてこれまでも考慮されてきたものだが、改めて明示することでＦＲＢの金融緩和スタンスはより強まったとみている。こうした要素に明確な変化がない限り、金利正常化には取り組めないとみることができる。

　声明文ではまた、エージェンシー債の購入枠の縮小が打ち出されたが、これは日銀の社債買い取りやＣＰ買い切りと同様、技術的な問題に過ぎず、出口戦略の文脈で捉えるべきではない。

提供：モーニングスター社

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